认识中国经济新常态

过去1周，中国作出多项稳经济措施，包括向5大行投放5,000亿元人民币SLF，变相曲线向市场放水，人行又下调正回购利率，前者相等于变相降准50个基点，后者则预视10月可能会有降息行动(人行对上一次下调正回购利率在7月底，8月下旬便宣布定向降准)。显然，中央积极应对十一长假期前可能出现的「钱荒」危机，但又不想向市场发出「放水」催谷经济的错误讯息。

事实上，「4万亿」刺激经济措施，换来的代价甚高，现届政府一再表明不会再行此旧路。代之而起，是全面深化经济改革、落实金融改革、並严厉打贪、重建公平公开市场规则，加快人民币国际化进程，透过加快有序引入外资来解决內部问题。这个过程，涉及庞大既得利益集团，阻力可想而知，但至今为止，进度显示出现届政府的决心及毅力。

作为一个投资者，必须要对市场有深刻认识，始能有条件作出正确的投资决定。以中国为例，中国经济已出现新常态，就是中国不要再盲目追求GDP增长，而是要着重经济增长的质先于量。事实上，改革须要时间，投资者要认识到，內地经济增长放慢的事实，什么「保8」、「7.5」沦为口号，实际经济表现逃不过投资者的眼睛，近日末日博士更明言，中国经济实际增长可能只有4%。

不过，无论经济增长有几多，投资者毋须过于悲观，因为政府将透过各种手段，包括增加政府开支，来支撑大局，以避免「硬着陆」。正正由于这类动作出发点都是「维稳」，投资者亦不用因此而过于乐观。用一句「平常心」来看待正在等待改革成果的中国经济，是最正确不过。

2014-9-23